|
|
KEYNES'İN YATIRIM TEORİSİ
 |
Geleneksel yaklaşımda
yatırımlar endojen bir büyüklüktür, yani yatırımlar
ekonomik presnipler çerçevesinde modelin içinde yer alan
büyüklükler tarafından belirlenmektedir. Keynes’in
yatırım teorisinde yatırımların hem endojen hem egzojen
bölümleri vardır.
Keynes yatırımla ve faiz arasında, gelneksel
iktisatçıların kurmuş oldukları ilişkiye benzer bir
ilişki kurmaktadır. Yatırımlar düşen faizle birlikte
genişlemektedir. Ancak ilişki geleneksel iktisatçıların
benimsediği yaklaşım göre 2 noktada toplanabilecek
farklılıklar içermektedir. |
1.
Yatırım eğrisinin sol
yukardan sağ aşağıya uzanması azalan verimler kanunu ile değil
yatırım malları fiyatlarının kısa vadede yükselmesi gereği ile
ilişkilidir, kısa dönemde yatırım malları sektörünün kapasitesi
sınırlıdır. Bu bakımdan yatırım malları talebi genişledğinde
yatırım mallarının fiyatları artacak yatırımların karlılığı
düşecektir.Yatırım malları fiyatlarının artması halinde
yatırımların aratabilmesi için fazilerin düşmesi gerekmektedir.
Yatay eksende sermaye stokunun
değişik düzeyleri, dikey eksende piyasa faizi ve sermayenin
marjinal etkinliği yer almaktadır. I0 eğrisi
sermayenin marjinal etkinliğinin piyasa faizleri ile ifade
edilen yatırım maliyetlerine eşit olduğu noktaları ifade
etmektedir.
Dikkat edilirse yatırımlar genişledikçe makro perspektifte ve
kısa dönemde yatırım malları fiyatları yükseleceği için
sermayenin marjinal etkinliği düşmektedir. Bu durumda yatırım
faaliyetlerinin genişlemesi için faiz oranlarının düşmesi
gerekecektir.
Şekilde
K0 optimal sermaye stokunu ifade etmektedir. Çünkü bu
durumda mec ile sermaye maliyetleri çakışmaktadır. Piyasa
faizleri r0 düzeyinde iken sermaye stokunun K1
olması K0-K1 kadar karlılıkl arz eden
yatırımın gerçekleştirilmediğinin ifadesidir. Diğer taraftan
yine piyasa faizleri r0 düzeyinde iken sermaye
stokunun K2’e kadar genişletilmesi yatırım
maliyetleri arttığı için K2-K0 kadar
yatırımda mec, yatırım maliyetlerinin altında kalmaktadır. Şu
halde sermaye stokunun K2 ‘ye kadar genişletilmesi
söz konusu olmayacaktır.
 |
Yatırım malları eğrisi istikrarlı değildir.
Girişimcilerin beklentileri son derece değişkendir.
Girişimcilerin beklentileri değiştiği için de yatırım
hareketlerini sergileyen eğri değişmekte-dir.Beklentiler
olumlu ise bütünü ile sağa, olumsuz ise sola kayacaktır.
Beklentilerin değişken olması faizin yatırım kararları
üzerindeki etkisini sınırlamaktadır. Şöyle ki
beklentilerin olumsuz yönde gelişmesi durumunda faizler
gerilese bile yatrımlarda bir düşme söz konusu
olabilecektir. |
|
